FED(18)
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[Essay] More than meets the eye (12월 FOMC Review)
. 12월 FOMC에서 연준은 시장의 예상대로 0.5%의 기준금리 인상을 단행하며 기준 금리는 4.25%가 되었다. 소비자 물가지수(CPI)는 7.1%가 되면서 예상치보다 살짝 낮은 수치를 보여주어 내년 금리 인하에 대한 기대를 높였으나, 파월 의장의 발언을 통해 살펴본 연준의 입장은 시장의 기대치와는 조금 다른 것을 확인할 수 있었다. 소비가 전체적으로 위축되었고, 상품 및 임대료 가격이 어느 정도 하락한 것은 맞지만, 서비스업에서의 소비와 비용은 크게 위축되지 않았고, 이에 따라 올해 상당 부분 인플레이션이 상당 부분 하락했음에도 내년에 2%의 인플레이션 목표를 달성하기에는 쉽지 않다고 본 것이다. . 이에 따라 연준 의사들은 2023년 기준금리를 5.25~5.75 사이로 예측하였고, 이는 내년에도 ..
2022.12.18 -
[Essay] Ongoing increases will be appropriate (11월 FOMC Review)
Overview 11월 FOMC가 한국 시간으로 11/2일 새벽에 열렸다. 시장의 예상대로 0.75% 자이언트 스텝을 밟았지만, 파월의 예상보다 매파적인 발언들에 주식 시장은 화들짝 놀란 모습을 보여주었다. FOMC 내용과는 별개로 현재 거시 경제 상황을 보면 생각보다 좋지 않은 상황들이 지속되고 있다. 지난 한 달 다소 완화된 모습을 보여주긴 했지만 여전히 강달러가 지속되고 있으며, 러 - 우 전쟁은 아직 끝날 기미를 보이지 않아 국방비 지출과 공급망 이슈, 그리고 원자재 문제에 대한 우려를 키우고 있다. 전쟁과 별개로 반도체 규제를 통해 드러난 심화된 미-중 갈등과 일대일로 사업으로 빚을 진 3세계 국가들의 연이은 디폴트 선언, 미국의 생각대로 움직여줄 생각이 없는 사우디를 포함한 OPEC 국가들의 ..
2022.11.06 -
[Essay] broken pieces
. 러-우 전쟁이 계속 진행중임에도 식량 가격은 눈에 띄게 하락하고 있다. 하지만 여전히 팬데믹 이전의 시점보다는 높은 가격으로 거래되고 있어서, 식량 가격의 유의미한 하락이 다음주 발표될 소비자 물가지수(CPI)에 얼마나 영향을 미칠지에 대해서는 조금 더 지켜볼 필요가 있다. 한편, 9월의 비농업 일자리수는 26.3만으로 시장 예상치인 25.5만명을 웃도는 숫자를 기록하면서 Fed가 기준 금리를 계속 올리면서 긴축. 기조를 계속 가고 있음에도 미국의 고용은 여전히 튼튼함을 보여주었고, Fed가 긴축 여부와 그 강도를 결정할 때 가장 중요하게 보는 지표인 실업률은 9월 3.5%로 역대 최저를 기록하면서 11월 75bp인상, 12월 50bp 인상이 기정 사실화되었다. . 지금 전 세계가 인플레이션과의 전쟁..
2022.10.09 -
[Essay] Not Yet (9월 FOMC Review)
. 9월 FOMC에서 연준은 또다시 자이언트 스텝 (0.75% 기준금리 인상)을 단행했고, 이에 따라 현재 미국의 기준금리는 올해 초 0%에서 3.25%가 되었다. 이 정도의 기준금리 인상 속도는 80년대 인플레이션 파이터 폴 볼커 이후로 처음 보는 속도이며, 연준의 물가 안정에 대한 의지가 확실하다는 것을 보여주는 수치라고 이야기할 수 있을 것이다. 제롬 파월 연준 의장은 0.75% 금리 인상을 이야기하면서, 올해 연말 기준금리가 4.4% 정도 선이 될 것이라고 이야기했고, 이는 기존 예상치인 4% 보다 0.5% 정도 높은 수치로써, 남은 2번(11월, 12월)의 FOMC에서 각각 0.75%, 0.5%를 올리게 될 가능성이 매우 높아졌음을 의미한다. The median projection in the ..
2022.10.02 -
[Essay] 달러 강세와 길을 잃어버린 시장
Jerome H. Powell, the Federal Reserve chair, signaled on Thursday that the central bank will continue raising interest rates to convince the American public that it is serious about bringing soaring price growth back to normal levels, further cementing market expectations of another aggressive rate increase this month. - New York Times 심상치 않은 달러 강세가 지속되면서 달러 인덱스가 110에 근접했다. 원-달러 환율은 1380에 가깝고, 엔..
2022.09.09 -
[Essay] Monetary Policy and Price Stability (Jackson Hole)
Jackson Hole Script The Federal Open Market Committee's (FOMC) overarching focus right now is to bring inflation back down to our 2 percent goal. 연준의 가장 큰 목표(overarching focus)는 인플레이션을 2%로 다시 끌어내리는데에 있다. Reducing inflation is likely to require a sustained period of below-trend growth. Moreover, there will very likely be some softening of labor market conditions. While higher interest rates, slow..
2022.08.31